主产区部分煤矿降价，港口上游贸易商出货意愿增强;但受发运成本支撑，或将回落港口贸易商报价依然坚挺，小幅下游观望，港口对高价货接受度有限，或将回落市场成交冷清。小幅目前，港口煤矿供应偏紧，或将回落到港成本高位，小幅短期港口煤价无法大跌;但终端电厂日耗回落，港口下游采购节奏放缓，或将回落价格上涨乏力。小幅本周，港口港口煤价先涨后稳，或将回落后期面临小幅下跌压力。小幅

市场利好因素：首先，山西坑口偏紧格局延续，复产不及预期。大量隐患矿井仍停产，在产矿严格按核定产能、低负荷运行，“复产不复量”特征明显。安监常态化预期下，短期供给难有明显增量，对煤价形成坚实底部支撑。其次，终端需求刚性托底。尽管处于“迎峰度夏”尾声，但前期高温天气吞噬了部分电厂库存，部分电厂有补库诉求;叠加传统“金九”旺季，化工、民用、钢厂等非电行业保持刚需采购，支撑了部分现货需求。再次，临近四季度，部分终端及贸易商存在补库与冬储囤货预期，叠加部分区域站台及贸易商拉运较好，对市场情绪存在提振。第四，前期环渤海港口持续去化，叠加发运成本倒挂，贸易商挺价惜售情绪浓厚。第五，市场情绪成本支撑。中东局势不稳定，进口煤外盘大涨、内外倒挂形成。受旱季河道恶化、部分生产商不可抗力及RKAB配额审批滞后影响，印尼低卡煤偏紧，报价大幅上探;澳洲高卡亦走强，回国海运费高位推高到岸成本，内外价差收窄甚至倒挂，进口对国内补充作用边际减弱。

市场利空因素：首先，宏观政策压制预期。国内长协保供政策严格，足量长协锁定下游基本需求，平抑了现货市场的暴涨空间。近期，上级主管部门召开会议，研究稳定产量，提高疆煤外运规模等事宜，缓解市场煤紧张局面。其次，电煤需求边际回落。“迎峰度夏”结束，华南、华东地区普遍降温，部分地区有明显降雨;叠加水电、新能源出力增加，对火电的替代效应，电厂日耗整体呈回落趋势。再次，经历了一夏季的消耗，电厂整体库存仍处于相对高位，加之长协保供充足，对高价市场煤的接受度有限，集中抢货行情很难出现，电煤需求支撑边际偏弱。

目前，煤矿供应偏紧，到港成本高位，短期港口煤价不会大跌;但终端电厂日耗回落，下游采购节奏放缓，贸易商让利出货，煤价小幅回落不可避免。

• ·上下游抱团集聚 南安园区实现共生共兴
• ·郎溪县：书香伴手作　童趣迎新春
• ·《控制：共振》登陆GOG 标准版与豪华版均无DRM
• ·科维苏打水，帮经销商跑通长效盈利生意！
• ·龚经强：民藏困境与时代破局 —— 以道驭商，以数护文！ 收藏资讯
• ·WorkBuddy金融版正式发布，让Agent真正进入金融业务现场
• ·全球首例绿氨船对船燃料加注在浙江舟山完成
• ·汉阴农商银行以“V企贷”精准滴灌民营小微企业高质量发展
• ·国美零售：实物资产的注入，大幅增加公司现金流
• ·为深化党性教育、锤炼党员作风、凝聚干事创业合力
• ·汉阴法院司法警察大队开展规范化执法模拟演练
• ·全球首例绿氨船对船燃料加注在浙江舟山完成
• ·以藏传文，守脉传薪 —— 龚经强的收藏之道 收藏资讯
• ·2026工博会：144颗GPU挤进一台机柜，天数智芯想解决的不只是算力
• ·县医共体总院开展慢阻肺与哮喘规范化诊疗专项培训会
• ·2026巴黎车展：上汽大通携电动皮卡亮相，加速布局欧洲市场